Essa tese tem sido desafiada por um verdadeiro crash do dólar desde o Liberation Day (dia que o Trump atabalhoadamente tarifou todo mundo inclusive uma ilha que só tinha pinguins como moradores). O motivo do crash do dólar perante EURUSD, USDJPY e Yuan foi o deficit na balança comercial que está atingindo recorde histórico para um trimestre.
Esse déficit provavelmente está relacionado a antecipação de importações em massa de maneira preventiva ao tarifaço que Trump está tentando impor. Desse modo o dólar inunda a economia global, inclusive impulsionando o mercado global desse modo tendo efeito duplo de desvalorização do dólar.
No entanto uma vez que este fenômeno tiver fim, ou seja, uma vez que as tarifas estiverem em voga definitivamente (se é que vão estar em algum momento) ou mesmo que os estoques já estiverem abastecidos para anos a frente, essa tendência de baixa vai se reverter disso eu não tenho dúvida.
Se as tarifas tiverem o efeito planejado, isto é, a repatriação da indústria americana, o dólar estará mais escasso globalmente e fatalmente gerará um efeito de valorização da moeda americana. O problema é que isso pode demorar ainda pra acontecer. Em especial se tivermos uma recessão de fato, o dólar seguirá como um safe heaven asset no longo prazo.
Vale Ressaltar que este efeito teve menos impacto no Real por pelo menos 2 motivos: Primeiro as tarifas de Trump foram mais leves para o Brasil (surpreendemente), segundo devido a fraqueza da nossa moeda por razões internas (déficit primário do Governo).
Em suma, no curto prazo o dólar se desvalorizou e deve continuar a se desvalorizar mas no mais longo prazo (meses ou ano) o dólar é uma moeda forte disso não há dúvida.
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