Nesses momentos de crise, de apreenses e dvidas, aproveito para lembrar de que a maioria das perdas em aes pode ser evitada sem sacrificar muito os ganhos esperados e, na maioria dos casos, eles podem ser at aumentados. Mesmo num “Bear Market”, como esse que estamos entrando agora, o hedge protege os investidores porque no depende de tendncia pois se trata de uma estratgia neutra. 2z6c58

Antes de tudo, peo desculpas pelos termos em ingls, mas essa a terminologia usada nos tratados sobre finanas da atualidade. O hedge uma forma de nos proteger contra movimentos de preos adversos. No ingls original, o termo se refere s cercas usadas para proteger plantaes e prender animais domsticos. Pois bem, no mercado financeiro usa-se esse artifcio para designar alguns tipos de proteo contra perdas em ativos isolados e na formao ampla de carteiras de investimentos.

O hedge mais usado o lanamento de opes cobertas. Nesse caso, quando se compra uma ao, vende-se opo para proteger contra recuo no preo da ao. Existem outras formas de hedge, mas vou me ater o caso do long e short. Nesse caso, vende-se (short) uma ao e compra-se (long) outra. Lembre-se de que a cerca um amparo de dois lados que barra quem queira sair ou quem queira entrar. Assim, o hedge financeiro limita os ganhos e protege o investimento contra as perdas. Poderamos interpretar o hedge tambm como uma balana ou situao de equilbrio ao longo do tempo.

Vamos l: No short e long, voc toma emprestado uma ao pagando uma pequena taxa de aluguel, Isso se chama BTC (banco de ttulos e custdia) da Bovespa. Nesse banco, h uma lista de aes que podem ser tomadas emprestadas mas, se voc consultar sua corretora, ela vai indicar se aquela ao que voc quer vender pode ser alugada.

Qual a vantagem do Short & Long? Quando voc vende uma ao, cem por cento da receita deveria entrar na conta, mas a corretora, por medidas de segurana, retm um tero dos recursos. Mesmo assim , uma situao vantajosa para quem vendeu pois vai ficar com dois teros dessa receita pra comprar outra ao. Porm, nesse tipo de operao, deve-se balancear o financeiro. Assim, quem fez o short precisa acrescentar apenas um tero dos recursos para compra a ao desejada. Esse balanceamento permite um equilbrio financeiro entre as duas pontas, a vendida e a comprada. Destarte, como se recebe dois teros da venda, s precisa acrescentar um tero do dinheiro para comprar a ao desejada. Essa a grande vantagem do long e short; voc vai operar alavancado de um por trs. Com apenas um tero do capital voc compra uma ao. Portanto, o lucro da operao, como porcentagem do seu capital aplicado, ser 3 vezes maior do que a de uma operao simples.

Agora vamos aos cuidados na hora de escolher o par que se deseja fazer o hedge short & long. As aes usadas no short e long, devem ser correlacionadas. Por exemplo, deve-se negociar com aes do mesmo ramo; por exemplo, setor siderrgico, aes do setor bancrio, aes do setor varejo e assim por diante. Pode-se tambm usar aes da mesma empresa, por exemplo, aes do tipo ordinria com uma preferencial, cmig3 com cmig4, ou petr4 com petr3.

O segundo cuidado o de comparar o desempenho entre as duas aes. Pode-se fazer isso calculando a diferena de preo entre as duas ou indexando os valores, dividindo uma por outra. Muitas plataformas tem esses recursos onde podemos plotar o coeficiente ou a diferena de preo dos ativos que compem o hedge.

Ao plotar a diferena dos preos podemos usar um oscilador para ajudar identificar os es e as resistncias que se formaram ao longo do tempo e assim, operar com a diferena de preo como se fosse o preo de uma ao qualquer. Nesse caso, compra-se aquela ao que mostra preo mais forte e vende-se aquela que se apresenta com um preo mais fraco. Note que, no faz diferena se as aes esto subindo ou caindo, o que importa se a diferena de preo est aumentando ou diminuindo. O ganho vir da diferena de preo. Compra-se quando a diferena pequena e vende-se quando ela for maior. Assim, com o hedge short e long pode-se obter lucro consistente sem medo das retraes que ocorrem normalmente no mercado de aes.

Com esse tipo de hedge, o investidor precisa operar de forma intermitente para aproveitar as diferenas de preo, pois os ganhos viro com frequncia com a mudana de fora relativa entre as duas aes. Isto , haver momentos quando o preo de uma fica mais forte ou mais fraco do que a outra.

Finalmente, se o interessado desejar, pode acrescentar mais um hedge; vendendo opo da ao que comprou e comprando opo da ao que vendeu. O primeiro vai dar uma oportunidade se vender a ao comprada por um preo mais alto e o segundo daria a oportunidade de se comprar ao que foi vendida por um preo mais baixo.
Boa sorte, Prof. Metafix, Braslia 16 de maro de 2020.